嚣张de大白吖2025-06-2316:40
潮玩神话的崩塌
2025年6月，泡泡玛特（09992.HK）股价一周暴跌35%，市值蒸发近600亿港元，旗下明星IPLabubu二手市场价格腰斩，从2800元/盒跌至800元/盒。更讽刺的是，创始人王宁及机构股东蜂巧资本早在股价高点套现超33亿港元，留下散户和黄牛接盘。
玩家愤怒：“限量抢购的Labubu，官方突然补货三天，稀缺性被戳破！”
投资者恐慌：“高管减持、机构清仓，泡泡玛特还有未来吗？”
黄牛血亏：“囤货几十万，一夜亏掉首付！”
潮玩的本质是“快乐消费”，但当它变成资本割韭菜的工具，最终受伤的永远是普通玩家。
1.资本狂欢：从“年轻人的茅台”到“韭菜收割机”
股价神话：2023-2024年，泡泡玛特股价暴涨17倍，市值一度突破2200亿港元。
营销造势：Labubu饥饿营销（限量+盲盒），制造“抢到即赚到”的错觉，黄牛推波助澜。
机构吹捧：券商研报曾喊出308港元目标价，散户跟风买入。
2.高管套现：资本提前离场，散户接盘
王宁套现15.6亿港元（2024年10月）
蜂巧资本清仓（2025年5月）
股价暴跌前，机构仍在唱多，被质疑“掩护出货”。
3.泡沫破灭：稀缺性崩盘，玩家觉醒
官方突然补货，Labubu不再“稀有”，二手市场崩盘。
品控问题爆发：国内投诉量14834条，30天解决率仅11%。
海外增长乏力：虽然数据好看，但占比不足10%，国内增速放缓。
谁该为这场泡沫负责？观点碰撞：
支持者：“潮玩本来就是愿赌服输，没人逼你买。”
反对者：“泡泡玛特利用‘稀缺性’误导消费者，该被监管！”
核心争议：
潮玩行业是否该被监管？
盲盒模式是否属于“变相赌博”？
高管高位套现，是否涉嫌“操纵市场”？
消费者是否该反思？
为何明知是“击鼓传花”，仍有人疯狂囤货？
共鸣金句：
“当潮玩变成金融产品，玩家就成了资本游戏的最后接盘侠。”
